自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出(chū)市(shì)场对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本(běn)经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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