中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利(lì为什么球星都觉得梅西是最佳)用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(为什么球星都觉得梅西是最佳tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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