今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù几十块钱的阿富汗玉是真的吗)是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三几十块钱的阿富汗玉是真的吗季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhè几十块钱的阿富汗玉是真的吗ng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证(zhèng)全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情(qíng)。

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