AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及对(关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求(qiú)就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗)广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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