财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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