金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成(ché丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗ng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双方约(yuē)定的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行(xíng)规定的丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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