财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费者感无锡市是几线城市受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大(dà)规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行(无锡市是几线城市xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的(de)供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年(nián)到(dào)无锡市是几线城市2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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