AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基(jī)于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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