财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长(zhǎng)团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来(láiarctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研(yán)报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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