北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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