金融界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会(huì)员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的(de)风味发酵乳是不是酸奶其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务(wù)相关(guān)规定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规风味发酵乳是不是酸奶定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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