财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

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　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更(gèng)能(néng)承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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