为了(le)让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回(huí)报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平(píng)和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚(fá)决定书披露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德(dé)平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的(de)证(zhèng)券账户并联(lián)合(hé)其(qí)他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维(wéi)共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买(mǎi)入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期(qī)初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人(rén)提出多点申诉意见，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美(měi)星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的(de)控制关(guān)系、委托(tuō)理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易(yì)情况；何德平(píng)知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三(sān)条所(suǒ)述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司(sī)80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克持(chí)，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持(chí)成立，何德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可(kě)以认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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