“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可(kě)以(yǐ)看到(dào)，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩(suō)的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件，还需(xū)要关注(zhù)后续(xù)公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是(shì)额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行(xíng)动都未能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员(yuán)表(biǎo)示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特(tè)油价可能会在年(nián)底前自(zì)行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决(jué)定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰(lán)需要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获(huò)得(dé)安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加(jiā)入(rù)北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的(de)其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免了(le)可能出(chū)现的美国有史以来首次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云(yún)南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来看(kàn)，生意(yì)社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下(xià)半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究无力(lì)支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传言(yán)称国储今(jīn)年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续(xù)多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨。而(ér)后该消息中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新(xīn)一季(jì)交割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略(lüè)意义(yì)大于(yú)经济意(yì)义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民(mín)生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到(dào)一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变(biàn)的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格个事件的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开(kāi)割上(shàng)量(liàng)，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分(fēn)析(xī)师胡(hú)华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中国云(yún)南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割(gē)，预计6月中旬全(quán)面开割，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前(qián)云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨(yǔ)水(shuǐ)较多(duō)。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降(jiàng)雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足(zú)，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依(yī)然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排(pái)产积极(jí)性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业因内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于(yú)供需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎(tāi)行业来看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和(hé)出口同比(bǐ)数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今年(nián)国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认为是国(guó)内(nèi)需求不行(xíng)，但是其(qí)实(shí)是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势，一方(fāng)面中国(guó)经济复(fù)苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题(tí)等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的(de)数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春(chūn)节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节(jié)后(hòu)市(shì)场从交易预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格(gé)的(de)绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续(xù)关(guān)注(zhù)天(tiān)气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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