美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国(guó)银(yín)行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制(zhì没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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