华(huá)尔街真是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而(ér)不是现(xiàn)金的形(xíng)式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是(shì)”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样(yàng)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处(chù)的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公共广播电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入(rù)了(le)以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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