北京(jīng)时间周(zhōu)五(wǔ)晚间，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出(chū)炉，其(qí)中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比(bǐ)下(xià)降的节(jié)奏；失业率(lǜ)继续下(xià)降至3.4％；更受(shòu)关注的(de)平(píng)均(jūn)小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有(yǒu)上警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是(shì)，美国劳(láo)工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非农数据均(jūn)大(dà)幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续(xù)承压的(de)美国地区(qū)银行股也(yě)获得喘息(xī)的机会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后(hòu)，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎(àng)司；美元(yuán)指数短线拉升35点(diǎn)；美(měi)国10年期国债(zhài)收益率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，COMEX黄金期(qī)货(huò)6月合(hé)约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大期货高级(jí)宏观分析师(shī)周之(zhī)云告诉期(qī)货(huò)日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农(nóng)数据远高于前值且显著偏离投行(xíng)们(men)预(yù)测的中值。此(cǐ)前公布(bù)的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注(zhù)意(yì)到，美(měi)国4月非农数据公布(bù)后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技(jì)和金融(róng)行业持(chí)续裁员(yuán)，但不断下降却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵(dǐ)消了裁(cái)员的(de)影(yǐng)响，也超(chāo)过了(le)信贷紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农就业的(de)季节(jié)性因素相对于(yú)新冠大流行前也有了(le)有利的发展，为就业人数(shù)的增长提供了5万(wàn)—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应(yīng)该对就业(yè)数据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为本(běn)周早些时候，美(měi)国(guó)3月份(fèn)的就业(yè)机(jī)会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个(gè)月下跌(diē)，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确(què)实指向了与其他(tā)劳动力市场数据相(xiāng)同的(de)方向(xiàng)：劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正在(zài)降温。包括最(zuì)近几周的首次(cì)申请失业金人数也呈(chéng)现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认为，加息会(huì)导致消费(fèi)者信贷和企业(yè)融(róng)资成本(běn)上升，进而(ér)迫(pò)使(shǐ)雇主削减支出包括(kuò)裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓经(jīng)济(jì)增长。短期强劲的非农(nóng)就业数(shù)据会让(ràng)市(shì)场对于(yú)下(xià)半年货币政策放松进(jìn)程有所改(gǎi)变(biàn)，进而对商品的(de)流(liú)动性(xìng)溢(yì)价部分有所减少，但从中长期来(lái)看，美国会继续朝着(zhe)衰退的方向(xiàng)前(qián)进，后市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期(qī)将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步入调整。对于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月的(de)大(dà)幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤(yóu)其是市场预计(jì)5月是美(měi)联(lián)储最(zuì)后一次加息，且(qiě)预计9月(yuè)之后可(kě)能降(jiàng)息，这(zhè)导致美元名义利率(lǜ)回(huí)落，在通胀温和回落(luò)的情况下，美(měi)元实际利率有了明显的下行。”广州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在(zài)记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后声明(míng)表示，委员会将密切关(guān)注未来(lái)发布的信息(xī)，并评估其对货币(bì)政(zhèng)策(cè)的影响，且鲍威尔(ěr)在(zài)新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双重使命(mìng)上。这意味着美联(lián)储(chǔ)是否结束加息需要(yào)看到通胀明显回落(luò)。至于是(shì)否要开始(shǐ)降息，需要看到(dào)就业市场出(chū)现明显(xiǎn)恶(è)化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发(fā)酵(jiào)、经济走弱预期升(shēng)温叠加市场预期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡(dàng)偏(piān)强(qiáng)运行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短(duǎn)线大幅下挫。这份(fèn)超(chāo)预(yù)期的(de)非(fēi)农(nóng)报告，这让(ràng)美联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可(kě)能(néng)很快就需要降息(xī)，但就(jiù)业市(shì)场并(bìng)不配合，美国就业警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(yè)市场依然强劲，美联储可能在(zài)长(zhǎng)时(shí)间内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵金属(shǔ)分析师展(zhǎn)大鹏告诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据和时薪(xīn)增速(sù)全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国当前劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意味着美(měi)联储可能会在(zài)较长时间内维持高利率环境，且(qiě)6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期(qī)提振(zhèn)美元指数和美债(zhài)收益率，从而打(dǎ)压贵金属(shǔ)的涨势，但(dàn)中期看，美联储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市场将加大对下半(bàn)年降(jiàng)息的博弈，贵金属(shǔ)将(jiāng)获得提(tí)振而(ér)走(zǒu)强，使均(jūn)值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期货(huò)贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美(měi)联储(chǔ)停止降(jiàng)息(xī)后的表现来看(kàn)，尽管此(cǐ)后(hòu)美国经济仍(réng)市场偏强运(yùn)行一段时(shí)间，失(shī)业率(lǜ)继(jì)续走低，但美(měi)联储并未(wèi)再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则(zé)在美债(zhài)收益率(lǜ)持续下行的(de)情况下，呈现(xiàn)振荡走强(qiáng)的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降(jiàng)息(xī)并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时(shí)间，美联(lián)储表示美(měi)国银行系统仍健康并有弹(dàn)性(xìng)，但高利率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风险并未(wèi)解除(chú)，在第一(yī)共和银行宣布被(bèi)接管收购后(hòu)，因银行业(yè)长(zhǎng)期存在的弱点，又有多(duō)家区域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌(diē)。存(cún)款仍在(zài)持续流出使银行融资(zī)成本(běn)正在(zài)攀(pān)升(shēng)，信贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国2023年(nián)一(yī)季度(dù)实际GDP年化环(huán)比增长1.1％，不(bù)仅比去(qù)年四(sì)季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉动上(shàng)升反(fǎn)映出一定(dìng)的韧(rèn)性(xìng)。未来随着经(jīng)济下行压力不(bù)断上升，市场预期下半(bàn)年美(měi)国GDP将出(chū)现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰(shuāi)退的共(gòng)同影响下，美债收益(yì)率和美元指数将持续承压(yā)，避险需求提振(zhèn)下，贵金属价格(gé)有望再创历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄金(jīn)和白银(yín)虚(xū)值看涨期(qī)权把握突破行(xíng)情。”叶倩宁(níng)说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金(jīn)的需(xū)求实际上是(shì)明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄(huáng)金需求下(xià)降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费者需(xū)求(qiú)较(jiào)高(gāo)，但其(qí)余投(tóu)资者购买量(liàng)的减少抵消了这一增(zēng)长(zhǎng)。其中(zhōng)对黄金价(jià)格其关键(jiàn)作(zuò)用的黄金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期(qī)高(gāo)达558.41吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金(jīn)需求(qiú)为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似(shì)产品需求(qiú)下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美国经(jīng)济(jì)指(zhǐ)标耐用品订单等指(zhǐ)标(biāo)走弱，商品(pǐn)属性更强(qiáng)的(de)白银因需求受经济下行拖(tuō)累(lèi)而涨幅受限。因(yīn)此，金(jīn)银(yín)比价(jià)大概率继(jì)续(xù)攀升。世界(jiè)白银协(xié)会(huì)预计2023年白(bái)银实(shí)物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议(yì)息前已经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至创出了(le)历(lì)史新高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息(xī)靴子(zi)落地，且银行业风险仍在蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济走弱预(yù)期升温，预计(jì)美(měi)联储下半年(nián)大(dà)概率暂(zàn)停加息并将进入(rù)降息周期，实际利率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续下(xià)行，贵金属中(zhōng)长期(qī)仍具(jù)有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为(wèi)，对于黄(huáng)金而言，市(shì)场寄(jì)希望于美联储最后一(yī)次加息落地然后(hòu)转(zhuǎn)降息预期，从而刺(cì)激价格继续高走(zǒu)，从(cóng)这个角(jiǎo)度考虑黄金确实存在(zài)恢复上(shàng)行(xíng)趋势的(de)可能性(xìng)。但(dàn)当(dāng)前(qián)美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货(huò)币紧(jǐn)缩动(dòng)作并没有结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利率(lǜ)可能会维系较长一段时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会(huì)对(duì)经济和金融市场产生怎样的(de)影响也(yě)未可知，因此在当前看(kàn)多(duō)观(guān)点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况下(xià)，对待金价节节攀高的观点谨(jǐn)慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗