编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的(de)；其(qí)次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维持较(jiào)长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的(de)八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句