金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从(có抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳nóng)组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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