一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基(jī)金中占据(jù)主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(t写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语ǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在(zài)看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资(zī)者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个(gè)股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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