如果要(yào)论(lùn)二(èr)季度迄(qì)今(jīn)，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风景线(xiàn)”，那么(me)显然非日本(běn)股(gǔ)市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日(rì)），日经(jīng)225指数进(jìn)一(yī)步强势高(gāo)开逾(yú)1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势(shì)：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超过了标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到(dào)二季度迄(qì)今的短短一个半月(yuè)，日股(gǔ)的(de)涨幅更是(shì)在全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一(yī)举领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国际(jì)市场的投资者而言，近来提到(dào)日股的优异(yì)表现(xiàn)，脑海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都是(shì)“股神(shén)”巴菲特在上(shàng)月对日本(běn)市(shì)场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓位，令(lìng)越来越多(duō)的业内人士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三(sān)大经济体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是获得(dé)了“股神(shén)”的青睐吗？

手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特(tè)所看到的（机(jī)会）其实也正(zhèng)是(shì)其他(tā)人眼(yǎn)下(xià)正在看到(dào)的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因素在推动着日(rì)股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周成为(wèi)了(le)日(rì)本股票的净买(mǎi)家。在此期(qī)间，外国投资(zī)者大(dà)举(jǔ)涌入了日股股票和(hé)期货(huò)市场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易(yì)者(zhě)又净买入(rù)了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初(chū)期以来，他就从(cóng)未见过(guò)外国(guó)投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳(wěn)定和信用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者(zhě)似乎看(kàn)到(dào)了日本股市作为避(bì)险地的“稳定性”。日(rì)本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳定(dìng)在1美元兑换(huàn)130日(rì)元(yuán)的日(rì)元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大(dà)商社(shè)的增持(chí)，也令不少海外投资者对投资日本产生(shēng)了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多(duō)平(píng)时不太关注日(rì)本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在看(kàn)到日(rì)本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原因，他们的(de)建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日(rì)股后，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过(guò)低(dī)成本日元(yuán)融(róng)资押注高股息(xī)日(rì)元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国际市场上(shàng)分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回(huí)报(bào)率是(shì)在波动性远(yuǎn)低于美国科(kē)技(jì)股的(de)情况下实现(xiàn)的。这意(yì)味着日本(běn)股市对美(měi)国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担(dān)忧可能也刺激了一些“末日准备者”涌入日(rì)本(běn)股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国兴业银行分(fēn)析(xī手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归(guī)是日本股市复苏(sū)的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本(běn)股票维持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当(dāng)然，在海外投(tóu)资者今年(nián)对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前(qián)在(zài)这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散(sàn)投资(zī)的需(xū)求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了心一定要(yào)来日本市场？日本(běn)市场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球(qiú)其他地区吗？

　　这(zhè)便不(bù)得不提日本市场(chǎng)眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高，以及企(qǐ)业部(bù)门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本(běn)多年的(de)公司(sī)治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的(de)派息(xī)已大(dà)幅增加，在截至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业(yè)宣(xuān)布的(de)回购规(guī)模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元(yuán)）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发(fā)现(xiàn)，近50％的(de)日本(běn)公司资产负债(zhài)表(biǎo)上有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于(yú)每股账面价(jià)值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一比(bǐ)例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等估值(zhí)指标来(lái)看，这(zhè)就为(wèi)日本股市提供了(le)更坚实的底部和更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改变(biàn)股(gǔ)价(jià)跌(diē)破每股(gǔ)净资产——市净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在(zài)意识到资(zī)本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改善方(fāng)案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动(dòng)已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随后(hòu)大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上(shàng)限200亿日元的股(gǔ)票回购和(hé)积极压(yā)缩政策(cè)性(xìng)持股的(de)方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事(shì)在(zài)内的(de)日本龙头企业在近期公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预(yù)计，到今年(nián)5月底，各日本上市公(gōng)司的回购规模(mó)将进(jìn)一步创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下(xià)，许多公司正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令(lìng)人困(kùn)惑的(de)交叉(chā)持股，并(bìng)在(zài)定期(qī)公开会议之前与股东进行更密切的(de)接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团(tuán)Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交所的(de)鼓(gǔ)励意味(wèi)着(zhe)“过(guò)去两年在这方面(miàn)发生的(de)事情比过去30年还要多”，这(zhè)是(shì)股市充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高(gāo)股本回报率有着坚定的态(tài)度(dù)，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显然也(yě)对日(rì)股的表现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长(zhǎng)植(zhí)田和男(nán)上月(yuè)已走(zǒu)马(mǎ)上(shàng)任，但日本央行(xíng)暂时仍未改(gǎi)变其大规(guī)模的货(huò)币宽松路线。即便日本通货膨胀率超过(guò)了央行(xíng)2％的(de)目标(biāo)，但植田和男依然强(qiáng)调(diào)，“还(hái)不(bù)能放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上(shàng)半(bàn)年还在持(chí)续(xù)加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与(yǔ)经济稳(wěn)定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼下依然(rán)处(chù)于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本内(nèi)阁府17日公布的(de)数据显示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示，受益于中国放宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月商务和(hé)休(xiū)闲外国(guó)游(yóu)客人数(shù)从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报(bào)告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本(běn)这个世界(jiè)第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发(fā)展(zhǎn)组(zǔ)织的(de)经济(jì)前景指数来看，日本目前(qián)是七国(guó)集团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重(zhòng)要的汽车行(xíng)业预计利润将增(zēng)长。以内需为导向(xiàng)的企业正受(shòu)益(yì)于入(rù)境游增长的前景，而(ér)大(dà)型银行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今年年底将进(jìn)一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回(huí)购和估值仍(réng)处于低位(wèi)吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图