衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方面(miàn)是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时(shí)停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原(yuán)油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等(děng)品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口(k300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋ǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复(fù)的(de)时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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