5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放(fàng)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价非常值得宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(lià宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价o)等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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