分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激(jī)励(lì)等(děng)不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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