财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常配问题(tí)。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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