AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成(chéng)为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的(de)配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一(yī)季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌交易占比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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