北交所开市至今一(yī)年(nián)半(bàn)，公募(mù)基(jī)金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北(běi)交(jiāo)所布(bù)局(jú)力度(dù)，今年更有新基(jī)金(jīn)密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加较低的(de)估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专精(jīng)特新(xīn)”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行(xíng)业，长期投资价值受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截(jié)至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成(chéng)长驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个(gè)月等十多(duō)只(zhǐ)次(cì)新(xīn)基金公告可投资(zī)于北(běi)京(jīng)证券交易所上市股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了(le)基(jī)金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公司也(yě)发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行(xíng)上(shàng)市(shì)的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易(yì)的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资(zī)策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗下(xià)基(jī)金(jīn)可参(cān)与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金合(hé)同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

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　　谈及上述现象，中信建(jiàn)投基金相关投研人士表示，公募新基金之(zhī)所以密(mì)集公告可投北交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在的投资(zī)机(jī)会，开始(shǐ)加(jiā)大布局力度；另一方(fāng)面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深两(liǎng)市(shì)以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多(duō)标(biāo)的当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量(liàng)的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，相较(jiào)于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推出北(běi)证50指数(shù)以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多(duō)投(tóu)资者关注到北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来更(gèng)多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示(shì)，公募基金的(de)配(pèi)置意愿，主要(yào)取决于北(běi)交所市(shì)场(chǎng)的赚钱(qián)效应(yīng)、可投标的(de)稀(xī)缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较(jiào)大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的(de)持股集中(zhōng)度(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流(liú)动性(xìng)的(de)改善和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现(xiàn)戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的公募基金，在投资(zī)比例、策略(lüè)上(shàng)也存(cún)在差异，但未来会加大(dà)对北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩(jì)确(què)定性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平(píng)显著偏低的公司进行投资。在组合(hé)配置(zhì)上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经营波动大(dà)的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重(zhòng)视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面(miàn)会根据(jù)市(shì)场情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基金产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团(tuán)队拓(tuò)展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票(piào)的(de)研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市以(yǐ)来(lái)，公募投资北交所总(zǒng)市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源行业相(xiāng)关(guān)的个股市值占比较(jiào)高，而去年下(xià)半年新能源行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带动投资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回(huí)落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快(kuài)速上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似(shì)于(yú)一级(jí)半的(de)市场，即投资(zī)阶段相比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也(yě)意味着更大(dà)的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)良好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对(duì)于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是(shì)比较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性(xìng)的(de)隐形冠军(jūn)：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长性指标上(shàng)，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度(dù)的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当(dāng)前的(de)北(běi)交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是(shì)具(jù)有专(zhuān)精特新(xīn)特性的(de)成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括(kuò)汽(qì)车、半(bàn)导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和(hé)企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的(de)企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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