5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集(jí)中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法期望经济会(huì)出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期打破概(gà手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图i)率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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