金融界5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据塑料是不是绝缘体显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股票(piào)的最大净买家，年(nián)初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的(de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本前五大贸(mào)易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日本商社的决(jué)定(dìng)其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支(zhī)付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也(yě)会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们(men)所拥(yōng)有的一(yī)大堆(duī)业务(wù)，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日(rì)本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净利润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出在(zài)过(guò)去(qù)的(de)三十年(nián)中，日本经历了(le)漫(màn)长而痛(tòng)苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经塑料是不是绝缘体济(jì)的(de)边际变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会发现日本(běn)的设(shè)备投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好的(de)医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的发展，也(yě)意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资(zī)金(jīn)成本和股价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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