个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人力(lì)资源和社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的(de)深度(dù)了(le)解，在(zài)养老基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在(zài)获得更(gèng)多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中(zhōng)个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额(é)产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局(jú)的“全面(miàn)”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产品类型的(de)基础上(shàng)，各家(jiā)机(jī)构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的(de)产品评估体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人(rén)养老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的(de)是(shì)，虽然开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才(cái)能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介(jiè)绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)上仅(jǐn)可查询(xún)商业(yè)银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了(le)基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有(yǒu)其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示(shì)，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也是部(bù)分券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为(wèi)个人(rén)养老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初(chū)期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个(gè)人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施(shī)已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务(wù)上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方(fāng)面，会(huì)根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位(wèi)员(yuán)工，特(tè)别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券公(gōng)司(sī)而言，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投(tóu)研(yán)优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客(kè)户的(de)风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足(zú)真正(zhèng)的养老诉求(qiú)？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人(rén)养老目标(biāo)基(jī)金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现(xiàn)较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做到在(zài)保(bǎo)证(zhèng)其特点达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的(de)增值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有长期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的(de)客户，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗>

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品具有一定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实(shí)现长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关(guān)性的(de)金融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系(xì)，每类机构或(huò)者(zhě)每家(jiā)机构可以根据(jù)自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优(yōu)势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列(liè)前序操(cāo)作步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进(jìn)一步(bù)简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化(huà)个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退(tuì)税的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不(bù)少本(běn)来不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主(zhǔ)要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)？银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上(shàng)表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基(jī)本养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局(jú)已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的(de)主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比(bǐ)，有其更(gèng)加突出的(de)特点，包括(kuò)为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的(de)金融工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设计能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据(jù)客户(hù)需(xū)求设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的(de)，更(gèng)好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通过(guò)客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据(jù)，展示客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗(luó电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在(zài)第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体(tǐ)系(xì)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人(rén)养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情况(kuàng)如何(hé)？从业人员在具体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部(bù)和国家社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分(fēn)在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金(jīn)账户(hù)是在基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不(bù)同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不(bù)久的年轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金(jīn)存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业(yè)务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)也(yě)可以直接买，且(qiě)收益差(chà)距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和(hé)经济状况(kuàng)才是更(gèng)重要(yào)的。

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