金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前(qi哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭án)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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