用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报(bào)告(gào)，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引了(le)不(bù)少机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友(yǒu)网络(luò)披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(yě)参与了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转型(xíng)云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营(yíng)全(quán)球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高(gāo)端市场份(fèn)额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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