30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各(gè)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别类(lèi)低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等(děng)行(xíng)业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如(rú)今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流(liú)动(dòng)性大概(gài)率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下(xià)，后(hòu)续海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易(yì)性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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