5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中协定存款(kuǎn)更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了(le)中小银行(xíng)存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：96的因数有哪些数，72的因数有哪些存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限(xiàn)，保(bǎo)证存(cún)款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方(fāng)面要(yào)合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对市场的(de)影响集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定(d96的因数有哪些数，72的因数有哪些ìng)协定利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是(shì)降低银行对(duì)公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民(mín)币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央96的因数有哪些数，72的因数有哪些(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政策利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们(men)识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金(jīn)、商(shāng)业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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