昨夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可(kě)能性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05119出警收费吗 119出警收费标准是多少合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必(bì)须(xū)在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶(yé)伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生(shēng)一(yī)场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债(zhà119出警收费吗 119出警收费标准是多少i)务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身(shēn)而出的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞(jìng)选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选。不支持(chí)他(tā)参(cān)选的人中，69％的(de)人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调(diào)整为(wèi)7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数(shù)根据相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域二次(cì)育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以能(néng)繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存持续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张119出警收费吗 119出警收费标准是多少晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏(lán)计划或(huò)继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对(duì)充足(zú)，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货(huò)启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前(qián)距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力(lì)；另(lìng)一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概率(lǜ)将(jiāng)小于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将(jiāng)回(huí)归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨(jù)大(dà)的back结构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植物油(yóu)库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复(fù)产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和(hé)出(chū)口(kǒu)前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复(fù)的大势，国(guó)内(nèi)库存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能加速去(qù)化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预(yù)期基(jī)本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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