随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力设(shè)备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，经历了(le)过(guò)去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在(zài)一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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