编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平(píng)线上。从第大冤种什么意思，大冤种是骂人吗一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年(ni大冤种什么意思，大冤种是骂人吗án)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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