用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务(wù)企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的(de)信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互联(lián)网架(jià)构(gòu)的(de)企业(yè)互(hù)联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平台(tái)、财务云(yún)、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及(jí)领域服(fú)务快速(sù)发(fā)展，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发(fā)和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重(zh写照的意思 写照是什么词性òng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股(gǔ)价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说(shuō)写照的意思 写照是什么词性是(shì)踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从(cóng)目前(qián)的情况来看(kàn)，用(yòng)友3.0的第二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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