5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、嫦娥二号拍到外星人已经证实食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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