财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在(zài)一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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