A股“股(gǔ)王(wáng)”之(zhī)争进入(rù)白热(rè)化阶段，中国移(yí)动股价周中创历(lì)史新高(gāo)，一度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅(máo)台(tái)手中(zhōng)抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中国移(yí)动(dòng)在(zài)A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计算则不过是一场计算(suàn)上的乌龙，但若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值一(yī)度达(dá)2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估(gū)、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市(shì)以来最近一年股(gǔ)价累计(jì)最(zuì)大涨(zhǎng)幅接近翻(fān)倍，而(ér)茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能揭示着A股(gǔ)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经济时代带来(lái)预备(bèi)新股王

　　A股总市值(zhí)榜(bǎng)首之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历史来(lái)看，最近十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登顶全(quán)球(qiú)资(zī)本市(shì)场市值之首(shǒu)，得益于当时基建大(dà)发展时期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了(le)八年，直到2015年工商银(yín)行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王(wáng)。再(zài)后(hòu)来，随着我国(guó)在(zài)2018年进入(rù)消费牛市(shì)，开启了此后三年的(de)消费白马股大牛(niú)市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大数据；资料(liào)来源：微(wēi)信(xìn)公众号市值观察(chá)4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年，虽然茅台(tái)仍(réng)一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在(zài)高(gāo)端白酒的高估值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后(hòu)白酒行业的终端动销几乎(hū)并未达(dá)到预期，整个(gè)白(bái)酒板块经历(lì)回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突然崛(jué)起更(gèng)是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一(yī)度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性(xìng)事件背(bèi)后，除了离(lí)不开国家政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概念加持，还有来自于“中特估”这(zhè)个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显示，当前美股市(shì)值前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科技进步(bù)已成(chéng)提升生产力(lì)的(de)重要(yào)因素，二级(jí)市场对科技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技企业(yè)的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以(yǐ)中国移动为代表(biǎo)的科技(jì)股(gǔ)“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似(shì)乎也预示着(zhe)市场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深(shēn)度(dù)转型的背景下，实(shí)力(lì)强(qiáng)劲(jìn)并实(shí)现(xiàn)华丽转身的中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引领中国(guó)经济(jì)潮流的主力军。信达(dá)证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，公司作(zuò)为国(guó)企(qǐ)数字经(jīng)济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互联(lián)网等(děng)创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一步发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在(zài)从传(chuán)统管道(dào)运营(yíng)商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首先(xiān)迎来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从(cóng)估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券(quàn)4月15日研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨幅均(jūn)超过(guò)20%，其(qí)中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分(fēn)别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于(yú)近五年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率先修(xiū)复(fù)的(de)板块。

　　▌中国移动的(de)新魔(mó)法能否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市场热议。即(jí)很长一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的传说，即(jí)大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽之后往往下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司(sī)，有(yǒu)同样中字头的(de)中(zhōng)国船舶，其在(zài)2007年依托(tuō)船舶业景气(qì)度提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股(gǔ)价维持在(zài)24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线(xiàn)、全通教育等(děng)多(duō)家公司(sī)股价(jià)均超越(yuè)茅(máo)台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先(xiān)者。对(duì)于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是认为，实际需要看(kàn)公司(sī)的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢(ne)？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要(yào)原(yuán)因。一方面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交(jiāo)越少。在市(shì)场化(huà)的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国(guó)移(yí)动(dòng)虽掌握着大把的通信类(lèi)资源(yuán)，但作为央企(qǐ)需要承(chéng)担“提速降(jiàng)费”的责任(rèn)，也就不能无拘束(shù)地涨价(jià)。另一方面即(jí)是成(chéng)本(běn)方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础设(shè)施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计(jì)1.82万亿(yì)元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如(rú)此沉(chén)重1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022的资本开支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营收是茅台(tái)的(de)8倍，但净利润却差别(bié)不大，销售毛(máo)利率更是有(yǒu)着(zhe)一个(gè)24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大差(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022chà)别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可(kě)能正在(zài)迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国(guó)移(yí)动此(cǐ)前表示，2022年(nián)是(shì)三年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年(nián)起资本(běn)开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开(kāi)支1832亿(yì)元同比下降20亿(yì)元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破1万亿元(yuán)。据业内人士测(cè)算，这意(yì)味着(zhe)届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入(rù)下(xià)半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向产业互联(lián)网和智(zhì)能(néng)化，中(zhōng)国移动(dòng)加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇(yù)。信达(dá)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，中(zhōng)国移动数字化(huà)转型收入“第(dì)二(èr)曲线”不断攀升，去(qù)年公司数(shù)字化转型收入对主营业务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第(dì)一驱动力。此外，公司移动云收入规模实(shí)现新(xīn)跨(kuà)越(yuè)，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年(nián)实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第(dì)一(yī)阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022