衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不(bù)止一次成功骗(piàn)取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议(yì)息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国(guó)央行(xíng)也将维(wéi)持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及(jí)基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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