北(běi)交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量(liàng)产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力(lì)度，今(jīn)年更有新(xīn)基金密集(jí)公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示(shì)，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度(dù)抬升，部(bù)分公司表现良(liáng)好，叠(dié)加较低的估值水平，公募基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票(piào)处(chù)于投(tóu)资(zī)相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特(tè)新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长期投资价值受到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混(hùn)合、中(zhōng)庚港股通价值(zhí)18个月(yuè)等十(shí)多只次(cì)新基金公(gōng)告可投资于北京证券交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风(fēng)险。

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　　除了基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司也(yě)发布公(gōng)告(gào)称，北交所上(shàng)市股票是国内依(yī)法发行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票的投资。旗下新增基(jī)金如果(guǒ)符(fú)合基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构敏锐地发现了北(běi)交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的(de)投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方(fāng)面(miàn)，北交所上市公司是除(chú)沪深两市(shì)以外国(guó)内最(zuì)优(yōu)质公司的(de)代表(biǎo)，许(xǔ)多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持(chí)股总(zǒng)量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市(shì)公司数量、总(zǒng)体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出(chū)北(běi)证50指数以来，被动资金的加入(rù)使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时(shí)，部(bù)分公(gōng)司的(de)良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领(lǐng)域(yù)的景气度。而近期(qī)北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金(jīn)产品出(chū)现(xiàn)在(zài)北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北(běi)交所(suǒ)较(jiào)大规模公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好(hǎo)，今年一季(jì)度盈利表现(xiàn)继(jì)续(xù)向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续(xù)市(shì)场流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市(shì)值小、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交所(suǒ)的战略定位(wèi)和(hé)上市公司(sī)“小而美(měi)”的特(tè)征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深入细分产业(yè)链的研究，挖(wā)掘(jué)市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成(chéng)长(zhǎng)赛(sài)道的公司估(gū)值水平(píng)，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关基金也(yě)会积极参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投研(yán)人士也称，我(wǒ)们(men)高度重视(shì)北交所投资(zī)机会(huì)，目前有(yǒu)一(yī)只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)基(jī)金(jīn)，未(wèi)来一(yī)方面会根据市(shì)场情(qíng)况，择机(jī)发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产品(pǐn)的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开(kāi)市(shì)以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较(jiào)高，而去年下半年(nián)新能源行(xíng)业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带(dài)动投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势(shì)头(tóu)，2月份以(yǐ)来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相人+工念什么 人工念什么姓比(bǐ)一级(jí)市场（股权投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大(dà)多数(shù)公(gōng)司而言(yán)又(yòu)相对早(zǎo)期(qī)，可投资(zī)标的规模也相对更(gèng)小；但从长期(qī)投资(zī)的(de)角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具备良好的长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业(yè)没有明确的(de)偏好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐(yǐn)形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所(suǒ)属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强(qiáng)度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能(néng)反而(ér)拥有更大的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价(jià)值不断明确，以及场内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会(huì)吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流(liú)入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的(de)空间，当前配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北(běi)交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在(zài)行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的优质产业链。更(gèng)多的(de)阿尔法收益可能聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也(yě)称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策(cè)支持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信会有相当体量的企业(yè)成(chéng)长(zhǎng)成(chéng)为大型企业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会给投资者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交(jiāo)所具备(bèi)长期投资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物等三(sān)个领域。”

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