衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(河北属于南方还是北方 河北属于北方吗zēng)长的(de)项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位(wèi)发送系(xì)统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列(liè)问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力(lì)及(jí)经济衰河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌(diē)带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙(zhì)的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低河北属于南方还是北方 河北属于北方吗硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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