在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó人+工念什么 人工念什么姓)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì人+工念什么 人工念什么姓)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱(qū)动：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸(xī)引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5人+工念什么 人工念什么姓月22日收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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