为了让自(zì)己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的(de)回(huí)报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为(wèi)新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来(lái)自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的(de)是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证(zhèng)券账户(hù)并联合其(qí)他市(shì)场资金在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关(guān)税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委(wěi)托理(lǐ)财关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉(shè)案(àn)股东名(míng)册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资(zī)金(jīn)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗后部(bù)分用于偿(cháng)还(hái)债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当事人及其央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗代(dài)理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多(duō)个主体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了本案行为；上央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德(dé)平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息(xī)披(pī)露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代(dài)持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出(chū)：第(dì)一，海得(dé)泽广与何(hé)德(dé)平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际(jì)控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披(pī)露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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