金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(d放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉>à)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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