当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了(le)，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区九龙司是哪里？(qū)性(xìng)银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美(měi)股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37九龙司是哪里？％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院共和(hé)党人必须(xū)在没有任(rèn)何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削减(jiǎn)支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上(shàng)调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是(shì)国(guó)会的(de)一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道(dào)：“每(měi)一代人都要(yào)经历为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内(nèi)部(bù)没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这位资(zī)深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次(cì)要原(yuán)因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标(biāo)准；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资(zī)金介入(rù)。因此周二期(qī)货(huò)盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意(yì)味着今年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监(jiān)测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方(fāng)向发(fā)展(zhǎn)，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大(dà)概(gài)率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格“五一”后(hòu)或继续(xù)回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回(huí)供(gōng)需基本面。当(dāng)前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了(le)市(shì)场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季度二(èr)次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好于一(yī)季(jì)度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期货(huò)农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及(jí)印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于(yú)平均季(jì)节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入(rù)增产季(jì)，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来(lái)整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入(rù)季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库(kù)，且随着(zhe)复产利(lì)多增强和(hé)出(chū)口前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前(qián)已经走负(fù)的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍(réng)可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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