自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值(zhí)的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī长征有多长公里 红军长征一共用了几年)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预期吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中长征有多长公里 红军长征一共用了几年(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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