30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有过(guò)如此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策(cè)略点评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复(fù)→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报(bào)数据(jù)反映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下(xià)市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流(l买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜iú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的(de)分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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